当寒武纪股价单日暴涨10%，市值跃居科创板榜首时，整个资本市场都在追问：同样是AI芯片龙头，为何寒武纪的爆发力远超海光信息？这场资本狂欢背后，暗藏着国产芯片最关键的技术路线之争。

市值暴涨背后的技术路线分野

打开寒武纪与海光信息的财报，会发现两者选择了截然不同的发展路径。寒武纪押注的是专用AI芯片赛道，其自主研发的MLU系列芯片专门针对深度学习场景优化，最新产品算力密度已达国际领先水平。而海光信息走的是通用处理器路线，通过获得AMD Zen架构授权，在服务器CPU市场与国际巨头正面竞争。

这种技术路线差异直接反映在资本市场的热情上。寒武纪今年一季度营收同比增长367%，云端训练芯片MLU370-X8已被数十家人工智能企业采用。而海光信息的DCU加速卡虽然性能优异，但在AI训练场景的适配性上仍存短板。

专用与通用：谁更适合中国土壤？

专用芯片路线的优势在于"单点突破"。寒武纪创始人陈天石曾坦言："在算力军备竞赛中，专用架构的效率优势会越来越明显。"其最新发布的MLUarch03架构，在处理Transformer模型时的能效比达到英伟达A100的1.6倍。这种聚焦特定场景的技术路线，正契合当前中国AI产业爆发式的算力需求。

反观海光信息的通用路线，虽然市场空间更大，但面临着更激烈的国际竞争。一位行业分析师指出："在x86生态里追赶英特尔、AMD，需要持续的技术迭代能力和生态构建能力，这对国产芯片企业是更大的挑战。"

资本市场的选择预示产业未来

值得玩味的是，资本市场正在用真金白银投票。寒武纪当前市销率(PS)高达35倍，远超海光信息的15倍。这种估值差异不仅反映了两家企业当前的成长性差距，更体现了投资者对AI专用芯片赛道更高的期待。

中科院计算所研究员张云泉认为："中国芯片产业需要多元化发展，但资源有限的现状下，资本市场会更青睐那些能快速形成技术壁垒的领域。"寒武纪在智能驾驶、AI大模型等热门场景的先发优势，让其赢得了更高的估值溢价。

中国芯的崛起从来不是单一路径的胜利。当寒武纪们在专用赛道高歌猛进之时，海光信息们也在通用领域默默筑基。或许这场资本狂欢最重要的启示是：在芯片这个长周期行业里，既要抓住当下的风口，更要修炼穿越周期的内力。毕竟，技术路线的优劣，最终要由时间和市场来检验。